券商中國
云中月
2024-12-02 23:47
<option id="dypax"></option> 原油市場(chǎng)迎來(lái)利多消息！
石油輸出國組織（歐佩克）3日發(fā)表聲明說(shuō)，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國決定將原定11月底到期的日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施延長(cháng)至12月底。
聲明說(shuō)，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長(cháng)國、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8個(gè)“歐佩克+”成員國決定延長(cháng)自愿減產(chǎn)措施。聲明未提及8國是否將于明年1月開(kāi)始回撤這部分減產(chǎn)力度。
聲明說(shuō)，8國重申了完全遵守自愿減產(chǎn)目標的決心，今年初以來(lái)產(chǎn)量超出配額的相關(guān)國家將在2025年9月之前完成補償性減產(chǎn)義務(wù)。
據悉，上述8國最初于2023年11月宣布日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施。今年6月初，8國宣布將這部分自愿減產(chǎn)措施延長(cháng)至9月底，并于9月初決定再次延長(cháng)至11月底。
不過(guò)，有機構分析稱(chēng)，推遲增產(chǎn)可能對提振油價(jià)沒(méi)有多大作用。國際能源署預估，即使歐佩克+不增加石油供應，明年全球原油市場(chǎng)仍面臨供過(guò)于求的局面?；ㄆ旒瘓F和摩根大通均預計2025年石油價(jià)格將跌至60美元/桶。
改變歷史的超級周來(lái)了！
本周，資本市場(chǎng)將迎來(lái)多個(gè)重要時(shí)刻。
1.十四屆全國人大常委會(huì )第十二次會(huì )議
據新華社10月25日報道，十四屆全國人大常委會(huì )第三十二次委員長(cháng)會(huì )議10月25日上午在北京人民大會(huì )堂舉行。會(huì )議決定，十四屆全國人大常委會(huì )第十二次會(huì )議11月4日至8日在北京舉行。
此前，財政部在10月12日的新聞發(fā)布會(huì )上明確表示，將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措，包括擬一次性增加較大規模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)、發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本、疊加運用專(zhuān)項債券和專(zhuān)項資金等支持房地產(chǎn)市場(chǎng)等。不過(guò)，當時(shí)財政部并沒(méi)披露具體規模，因調整預算需要最高立法機關(guān)全國人大常委會(huì )的批準。
中金公司指出，十四屆全國人大常委會(huì )第十二次會(huì )議即將在11月4日至8日于北京召開(kāi)，正好與美國大選日重疊（11月5日），市場(chǎng)高度關(guān)注即將推出的財政政策是否能為行情演繹提供下一階段的催化劑。但即便特朗普勝選，關(guān)稅政策推出的具體時(shí)間和進(jìn)度依然有較大變數，因此期待大規模刺激一步到位仍不現實(shí)。更大的可能是，此次會(huì )議公布財政部發(fā)布會(huì )中提到的化債規模，隨后再關(guān)注年底經(jīng)濟工作會(huì )議對明年政策的定調，以及明年全國兩會(huì )對預算和赤字的具體安排。屆時(shí)，美國的后續政策路徑也會(huì )更加清晰。
2.美國2024年總統選舉
當前，全球投資者都高度關(guān)注美國2024年總統選舉結果。
當地時(shí)間11月5日，美國大選將迎來(lái)投票日，美國民主黨總統候選人、副總統哈里斯與共和黨總統候選人、前總統特朗普將在11月5日的大選中最終對決。預計最早北京時(shí)間6日中午，選舉結果或基本明晰。
3.美聯(lián)儲利率決議
美聯(lián)儲將于當地時(shí)間11月6日至7日舉行政策會(huì )議。當前，交易員預計美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高達90%?；Q利率則顯示，預計接下來(lái)12個(gè)月內美聯(lián)儲將總計降息約117個(gè)基點(diǎn)，比10月初的預估縮減了約67個(gè)基點(diǎn)。
4.多個(gè)重要大會(huì )將召開(kāi)
第七屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì )將于11月5日至10日在上海舉辦，同期舉辦虹橋國際經(jīng)濟論壇。目前，展會(huì )整體籌備工作已基本就緒，已有2700多家參展企業(yè)的展品進(jìn)入展館。
2024世界儲能大會(huì )將于11月6日至8日在寧德召開(kāi)。
2024粵港澳大灣區全球招商大會(huì )定于11月8日在廣州舉辦。
中國分析測試協(xié)會(huì )于2024年11月8日至12日在成都召開(kāi)“首屆分析科學(xué)與儀器大會(huì )”。
5.10月CPI、PPI數據將公布
11月9日，國家統計局將公布10月CPI（居民消費價(jià)格指數）、PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數）數據。
9月份，CPI同比上漲0.4%，環(huán)比持平；PPI同比下降2.8%，環(huán)比下降0.6%。
比特幣暴跌，超10萬(wàn)人爆倉
虛擬貨幣市場(chǎng)再度“血流成河”。
Coinglass網(wǎng)站數據顯示，比特幣昨日盤(pán)中跌破68000美元大關(guān)，上周末虛擬貨幣市場(chǎng)共有超10萬(wàn)人爆倉。
10月29日，比特幣一度漲至近74000美元/枚高位，隨后不斷出現回調。當時(shí)，分析人士指出，加密貨幣的上漲，跟多個(gè)消息刺激有關(guān)。其中，特朗普的民調反超哈里斯，是最大的刺激因素。
Fundstrat Global Advisors LLC數字資產(chǎn)策略主管肖恩·法雷爾（Sean Farrell）在一份報告中寫(xiě)道，特朗普“在大選前的停滯勢頭和潛在的風(fēng)險降低”可能是比特幣重新測試7萬(wàn)美元水平的原因。
10月跌超20000元/噸，市場(chǎng)人士：短期鎳價(jià)或低位震蕩
10月以來(lái)，鎳價(jià)持續下行。其中，滬鎳2501合約由國慶節后開(kāi)盤(pán)的145200元/噸一度下跌至122710元/噸，跌超20000元/噸。對此，市場(chǎng)人士認為，10月以來(lái)鎳價(jià)的表現是宏觀(guān)政策變化和鎳市場(chǎng)供需變化共同作用的結果?？紤]到短期下游需求缺乏顯著(zhù)增量，全球顯性庫存累積趨勢將持續，2025年前鎳價(jià)或低位震蕩運行。
10月以來(lái)，倫鎳高開(kāi)低走，延續偏弱走勢。國泰君安高級分析師邵婉嫕認為，主要原因在于國慶節前國內一系列宏觀(guān)政策出爐。
在邵婉嫕看來(lái)，鎳與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈條具備一定的黑色屬性，存在補漲情緒。今年10月，倫鎳外盤(pán)投資和信貸企業(yè)以?xún)舳喑謧}為主，但隨著(zhù)宏觀(guān)情緒轉淡，鎳價(jià)回歸基本面邏輯，而鎳自身基本面承壓，為有色板塊中邊際累庫壓力最高的品種，限制了鎳價(jià)上方的彈性，故開(kāi)盤(pán)沖高的漲幅有限。
據中信建投期貨分析師王彥青介紹，近期，相較于滬鎳，倫鎳盤(pán)面壓力更大，究其原因，或與美元上行帶來(lái)的壓制有關(guān)。
邵婉嫕認為，未來(lái)一段時(shí)間需重點(diǎn)關(guān)注政策方面的變化。例如印尼新總統上任后鎳出口關(guān)稅等政策是否出現新變化、俄羅斯是否會(huì )出臺有色金屬出口反制裁措施等。
對此，王彥青表示認同。王彥青認為，中長(cháng)期來(lái)看，印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策變化仍是影響鎳價(jià)的主要因素之一。
今年以來(lái)印尼RKAB審批效率偏慢，雖然有審批壓力增加及政府換屆帶來(lái)的影響，但在資源民族主義影響下，印尼政府認為如果中國冶煉廠(chǎng)獲得大部分的鎳礦配額，將會(huì )降低對印尼本土礦山的外采需求，不利于本國企業(yè)發(fā)展。另外，印尼新任總統普拉博沃已于10月20日履新，其搭檔副總統吉布蘭為前任總統佐科長(cháng)子，考慮到普拉博沃政府近期持續釋放有關(guān)鎳產(chǎn)業(yè)下游化的觀(guān)點(diǎn)，預計未來(lái)印尼政府大概率延續前任佐科政府關(guān)于鎳產(chǎn)業(yè)的限制措施。增量措施方面，前一屆政府征收鎳產(chǎn)品出口稅的計劃一度擱置，預計新一屆政府將重新討論征稅話(huà)題，最終實(shí)現原料價(jià)值成本提升。另一方面，印尼對鎳產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)造成的環(huán)境破壞一度遭到西方國家批評，也影響了西方新能源汽車(chē)企業(yè)在印尼本土的投資意愿，因此預計印尼未來(lái)另一政策方向是加大ESG治理，但由此產(chǎn)生的治理成本或將兌現到鎳產(chǎn)品價(jià)格上。
此外，邵婉嫕補充道，隨著(zhù)鎳產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入投產(chǎn)與出清并存的階段，市場(chǎng)關(guān)注鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本曲線(xiàn)估值的變化。目前鎳整體產(chǎn)能偏向過(guò)剩，開(kāi)工率邊際承壓，市場(chǎng)關(guān)注累庫趨勢何時(shí)會(huì )發(fā)生變化。
考慮到原生鎳終端消費占比最高的為不銹鋼和新能源車(chē)板塊。站在宏觀(guān)政策的角度看，本輪政策更加側重于優(yōu)先化解居民和地方政府資產(chǎn)負債表矛盾，而不銹鋼終端與地產(chǎn)后周期板塊具有較強的相關(guān)性，邵婉嫕預計穩增長(cháng)政策或托底不銹鋼消費增速預期，但是消費返場(chǎng)仍需時(shí)間。
新能源車(chē)板塊，內需政策與車(chē)企發(fā)力形成共振。自8月以舊換新政策加碼后，補貼申請量顯著(zhù)提高，平均單日申請超過(guò)1萬(wàn)份。在整體新能源車(chē)消費下沉趨勢下，數萬(wàn)元的補貼額明顯削弱了中低價(jià)位車(chē)輛的購車(chē)成本。在政策與市場(chǎng)形成良好共振的情況下，邵婉嫕對2024年新能源車(chē)需求增速表示樂(lè )觀(guān)。
在王彥青看來(lái)，目前鎳與不銹鋼的基本面仍然偏弱，礦端原料供應擔憂(yōu)減弱的預期有望兌現為成本線(xiàn)的下移。鎳價(jià)目前因逼近電解鎳成本線(xiàn)，后市跌幅或將放緩，呈現偏弱震蕩的格局，而不銹鋼在成本端擾動(dòng)下短期再度反彈，但反彈較難持續，或有回調空間。
東證期貨首席分析師孫偉東建議關(guān)注2412合約逢高沽空機會(huì )或鎳內外反套機會(huì )。國內企業(yè)前期外盤(pán)套保意愿較強，后期現貨陸續出口，疊加11月印尼永恒項目有望落地，考慮到當前出口利潤已有一定收縮，已開(kāi)倉的反套可繼續持有至出口利潤收窄至2000元/噸以?xún)?，暫未開(kāi)倉的可等待出口利潤給到更大點(diǎn)位后關(guān)注內外反套機會(huì )。
長(cháng)期來(lái)看，考慮到鎳在不銹鋼和新能源領(lǐng)域發(fā)揮著(zhù)重要作用，隨著(zhù)全球經(jīng)濟周期波動(dòng)，預計鎳總需求先降后升。在鎳資源供給充足的條件下，中信期貨有色研究員李蘇橫認為，鎳價(jià)未來(lái)兩年有望逐步震蕩回落筑底，之后再開(kāi)啟新一輪上漲周期。
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