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近日，上海國有資本投資母基金有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海國資母基金”）完成了工商變更，注冊資本由185.1億元增至205.1億元。此次新增的股東中國遠洋海運集團和中國太平洋保險分別認繳10億元。

北京某VC機構募資負責人向記者表示，“險資資金體量大周期長(cháng)，是風(fēng)險投資市場(chǎng)上非常稀缺的‘長(cháng)錢(qián)’，一直以來(lái)都是GP最想要爭取的LP群體。但是險資一般來(lái)說(shuō)對風(fēng)險偏好較低，在風(fēng)險投資領(lǐng)域的配置比較保守，對GP的要求門(mén)檻通常非常高。險資的參與在一定程度上也說(shuō)明上海國資母基金會(huì )以耐心資本的方式支持上海產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！?/p>

背靠上海國投，總規模500億

上海國資母基金于2022年12月14日正式揭牌成立，基金目標總規模500億元，首期規模200億元。上海國資母基金由上海國投公司、上汽集團、上港集團等市屬?lài)笠约芭R港新片區管委會(huì )、虹口區政府、奉賢區政府等單位共同出資成立。其中，上海國投公司、上汽集團和上海臨港新片區私募基金管理有限公司分別認繳出資額40億元、40億元和20億元，上港集團和上海建工，分別認繳出資額16億元和5億元。

在投資方向方面，上海國資母基金重點(diǎn)圍繞國家戰略、上海市政府發(fā)布的產(chǎn)業(yè)規劃中集成電路、生物醫藥、人工智能等先導產(chǎn)業(yè)，以及新能源汽車(chē)、高端裝備制造、航空航天、信息通信、新材料、新興數字等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)以及上海國資重點(diǎn)布局的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，對子基金和企業(yè)開(kāi)展投資，重點(diǎn)覆蓋成長(cháng)期、成熟期、戰略配售項目等。

作為上海國資母基金的主要發(fā)起方，上海國有資本投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海國投”）依托上海綜合優(yōu)勢，以“母基金+直投”模式，布局多元化基金組合，堅持市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化運作和“投招聯(lián)動(dòng)”，帶動(dòng)社會(huì )資本，整合優(yōu)質(zhì)資源，賦能被投企業(yè)，積極優(yōu)化國有資本布局。

上海國投自成立以來(lái)在私募股權投資方面動(dòng)作不斷。上海國投公司和浦東新區政府共同發(fā)起的S基金目標總規模100億元，首期目標募集規模30億元。為了滿(mǎn)足相關(guān)監管規定以及基金潛在合作伙伴的投資意向，該S基金擬分別設立聯(lián)接基金、主基金以及其他平行基金和專(zhuān)項基金。作為主要發(fā)起人，上海國投聯(lián)合上汽集團、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩等產(chǎn)業(yè)集團和投資機構共同設立股權管理機構——孚騰資本，孚騰資本相繼成為上海綜改基金、上海S基金和上海國資母基金的管理人，上海國投作為基石投資人積極參與復旦科創(chuàng )母基金等。

此外，上海國投還與上海另一管理規模超1200億元的國資平臺上?？苿?chuàng )合并，充分發(fā)揮兩大平臺原有優(yōu)勢和資源基礎，全力打造具備科創(chuàng )引領(lǐng)力和國際影響力的行業(yè)龍頭公司。

各地政府積極探索，耐心資本不斷壯大

值得一提的是，上海國資母基金存續期12年，超過(guò)了大多數政務(wù)引導基金的存續期限。4月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議強調，“要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要加強國家戰略科技力量布局，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，超前布局建設未來(lái)產(chǎn)業(yè)，運用先進(jìn)技術(shù)賦能傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級。要積極發(fā)展風(fēng)險投資，壯大耐心資本?！?/p>

而壯大耐心資本，需要引導更多長(cháng)期資本進(jìn)入資本市場(chǎng)，長(cháng)期資本是資本市場(chǎng)耐心資本的中流砥柱。上述募資負責人表示，“2015年國內開(kāi)啟人民幣基金成立潮，不過(guò)人民幣基金的存續期基本都以3+2、5+2為主，過(guò)去幾年一大批基金集中到退出期，退出‘堰塞湖’的矛盾急劇激化。盡管各地大力拓寬在S基金、并購等退出渠道，但對比面臨退出的資金量仍然難以解決根本問(wèn)題，如今‘耐心資本’的提出恰逢其時(shí)?！?/p>

各地區政府引導基金都開(kāi)始進(jìn)行對“耐心資本”的積極探索。同樣是6月，上海浦東科技創(chuàng )新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）其合伙協(xié)議經(jīng)LP協(xié)商后擬進(jìn)行修訂，主動(dòng)將基金延期。具體來(lái)看，存續期上將 “有限合伙的存續期限為10年”修訂為“有限合伙的存續期限為12年”，投資期上由“有限合伙成立之日起5年內為投資期”修訂為“有限合伙成立之日起7年內為投資期”。

此外，江蘇正式啟動(dòng)總規模500億元的江蘇省戰略性新興產(chǎn)業(yè)母基金。該基金將發(fā)力于“耐心資本”的生態(tài)打造，吸引和培育更多長(cháng)期投資者進(jìn)入創(chuàng )新投資領(lǐng)域。同時(shí)，江蘇省首批14支產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項基金也即將落地，共計506億元，包括設區市產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項母基金和未來(lái)產(chǎn)業(yè)天使基金，預計可撬動(dòng)基金共1612億元。

中央政治局會(huì )議指出，隨著(zhù)全球金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，資本的流動(dòng)性和投資選擇日益豐富。然而，這種快速變化的市場(chǎng)環(huán)境也帶來(lái)了資本短期化和投機化的傾向，影響了金融市場(chǎng)的穩定和企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展。如今各地政府國資對耐心資本的積極探索，不但給市場(chǎng)起到了良好示范作用，更對于耐心資本的不斷發(fā)展壯大意義深遠。